Τη βελτιωμένη θέση της Ελλάδας στην ευρωπαϊκή αγορά κρατικού χρέους ανέδειξε η συνεδρίαση της 21ης Οκτωβρίου, καθώς οι ελληνικοί τίτλοι διατήρησαν ευνοϊκότερη αποτίμηση έναντι των γαλλικών και των ιταλικών. Σε μια ημέρα έντονων διακυμάνσεων, το ελληνικό spread παρέμεινε κοντά στη μία ποσοστιαία μονάδα, ενώ η Γαλλία βρέθηκε στο επίκεντρο των πιέσεων.
Η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς διαμορφώθηκε μεταξύ 4,39% και 4,42%, με τον αντίστοιχο γερμανικό τίτλο αναφοράς στην περιοχή του 3,40%-3,43%. Η διαφορά τους κινήθηκε, επομένως, γύρω στις 100 μονάδες βάσης, αποτυπώνοντας τη συγκριτικά καλύτερη εικόνα της ελληνικής αγοράς μέσα στη γενικευμένη αναταραχή. newsit.gr
Η μεγαλύτερη ένταση καταγράφηκε στη Γαλλία. Η απόδοση του δεκαετούς τίτλου προσέγγισε και, σε στιγμές της συνεδρίασης, ξεπέρασε το 5%, επίπεδο που παραπέμπει στο 2002. Το περιθώριο έναντι της Γερμανίας διευρύνθηκε προς τις 150-160 μονάδες βάσης, καθώς η πολιτική αβεβαιότητα και οι δυσκολίες προώθησης της δημοσιονομικής προσαρμογής επιβάρυναν το επενδυτικό κλίμα.
Υψηλότερα από την Ελλάδα κινήθηκε και η Ιταλία. Το ιταλικό δεκαετές κατέγραψε απόδοση περίπου 4,57%-4,60%, με το spread στις 113-117 μονάδες βάσης. Η διαφορά αυτή δείχνει ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να αποδέχονται χαμηλότερη απόδοση για τη διακράτηση ελληνικών τίτλων αντίστοιχης διάρκειας.
Πιο ευνοϊκή παρέμεινε η εικόνα στην Ιβηρική. Η απόδοση του ισπανικού δεκαετούς διαμορφώθηκε κοντά στο 4,05%, με περιθώριο περίπου 65 μονάδων βάσης έναντι του Bund. Στην Πορτογαλία, η απόδοση κινήθηκε περίπου στο 3,91%, ενώ στην Ιρλανδία παρέμεινε χαμηλότερα, γύρω στο 3,53%.
Βασικός παράγοντας της αναταραχής ήταν η επιστροφή του Brent πάνω από τα 110 δολάρια το βαρέλι. Η άνοδος του ενεργειακού κόστους αναζωπυρώνει τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και περιορίζει τις προσδοκίες για αποκλιμάκωση των επιτοκίων. Παράλληλα, οι εξελίξεις στη Γαλλία προσθέτουν μια ξεχωριστή εστία αβεβαιότητας στην ευρωπαϊκή αγορά. Αν και προς το τέλος της συνεδρίασης οι πωλήσεις περιορίστηκαν, οι αποδόσεις παρέμειναν υπό πίεση.
Για την Ελλάδα, η εικόνα έχει δύο όψεις. Το spread επιβεβαιώνει ότι η αγορά αξιολογεί το ελληνικό χρέος ευνοϊκότερα σε σχέση με προηγούμενες περιόδους και με ορισμένες μεγάλες οικονομίες της Ευρωζώνης. Ωστόσο, η απόδοση πάνω από το 4,4% υπενθυμίζει ότι η σχετική αυτή βελτίωση συνυπάρχει με αυξημένο κόστος νέου δανεισμού. Η ανθεκτικότητα των ελληνικών τίτλων αποτελεί θετικό σήμα, χωρίς να εξουδετερώνει την επίδραση του δυσμενέστερου διεθνούς περιβάλλοντος.
