Τετάρτη, 18 Ιουνίου, 2025
  • Login
No Result
View All Result
Money View
  • ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
  • ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
  • ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ
  • ΑΓΟΡΕΣ
  • MONEY TALK
  • ΚΟΣΜΟΣ
  • ESG
  • ΠΟΛΙΤΙΚΗ
  • ΕΛΛΑΔΑ
  • ΑΠΟΨΕΙΣ
  • LIFE & CULTURE
  • ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
  • ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
  • ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ
  • ΑΓΟΡΕΣ
  • MONEY TALK
  • ΚΟΣΜΟΣ
  • ESG
  • ΠΟΛΙΤΙΚΗ
  • ΕΛΛΑΔΑ
  • ΑΠΟΨΕΙΣ
  • LIFE & CULTURE
No Result
View All Result
Money View
No Result
View All Result
Home FEATURED

Πρωτογενές πλεόνασμα

Το θετικό αποτέλεσμα & η επικοινωνιακή διαχείριση υπάρχει κίνδυνος να "γυρίσουν ανάποδα"

by Γιώργος Προκοπάκης
22 Απριλίου, 2023
in FEATURED, MONEY TALK
Πρωτογενές πλεόνασμα

Photo: Gerd Altmann / Pixabay

Το οριακά θετικό πρωτογενές πλεόνασμα είναι αναμφίβολα επιτυχία στο πλαίσιο της πολιτικής δημοσιονομικής διαχείρισης (και χρέους) που έχει επιλεγεί.

Το αποτέλεσμα προήλθε από την αλλαγή του πλαισίου υπολογισμού από αυτό της τρόικας στο στάνταρντ ESA2010. Κάποια έσοδα εγγράφησαν στον προϋπολογισμό (πχ δόση επιστροφών ομολόγων που διακρατεί η ΕΚΤ) και άλλα μεταφέρθηκαν από το δίμηνο 2023. Ένα αρνητικό είναι η υποεκτέλεση του ΠΔΕ (αντιαναπτυξιακό) κατά €490 εκατ. Αυτό έχει έννοια για συγκρίσεις με προηγούμενα χρόνια, σε καμιά περίπτωση δεν είναι φτιασίδωμα. Άλλως τε, είμαστε πια στα ίδια πρότυπα υπολογισμού πλεονασμάτων/ελλειμμάτων με τις άλλες χώρες της Ευρωζώνης.

Παράλληλα, είχαμε και μείωση του λόγου χρέους. Είναι “χαριτωμένο” το ότι όταν το 2021 ανέβαινε στο 206%, κανείς δεν μιλούσε για το λόγο χρέους, αλλά για το βιώσιμο χρέος. Τώρα στο 171% μιλάμε για το λόγο χρέους.

Οι επιτυχίες αυτές οφείλονται πρωτογενώς κυρίως στον πληθωρισμό. Αυξάνεται το ΑΕΠ, αυξάνονται και τα έσοδα. Η θετική επίδραση του πληθωρισμού δεν μπορεί παρά να είναι βραχύβια. Εάν συνεχισθεί, τα πράγματα θα γυρίσουν ανάποδα.

Η άλλη παράμετρος που υπήρξε καταλύτης για το αποτέλεσμα ήταν η πολιτική διαχείρισης διαθεσίμων. Η κυβέρνηση δεν δανείσθηκε ιδιαίτερα από τις αγορές, όμως ανάλωσε διαθέσιμα των φορέων του δημοσίου. Το 2022 δανείσθηκε σε repos €13 δισ περισσότερα από το τέλος 2021. Ως ενδοκυβερνητικό χρέος δεν μετράει στο δημόσιο χρέος. Όμως πρόκειται για ανάλωση δημόσιας περιουσίας. Όταν λέμε διαθέσιμα των φορέων του δημοσίου, εννοούμε τα κεφάλαια που έχουν στα ταμεία τους (τα έχουν μεταφέρει στην ΤτΕ) οι φορείς κοινωνικής ασφάλισης, ΟΤΑ, πανεπιστήμια, κλπ. Περίπου €42 δισ διαθεσίμων των φορέων δεν είναι πλέον διαθέσιμα – έχουν υποκαταστήσει χρέος.

Η “πολιτική” των repos

Έχω αναφερθεί πλειστάκις στην “πολιτική repos”. Δεν πρόκειται για συγκυριακή πολιτική για την αντιμετώπιση των κρίσεων. Στο διάστημα Νοέμβριος 2019 έως Μάρτιος 2020 (πριν την υγειονομική κρίση) είχαν ήδη αναλωθεί €7 δισ. Η κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑΝΕΛ είχε αναλώσει περίπου €16 δισ των φορέων και η σημερινή κυβέρνηση μέχρι τέλους 2022 ανάλωσε άλλα €26 δισ.

Δεν ξέρω σε ποιούς αναφέρονται τα κυβερνητικά κείμενα πως προέβλεπαν δημοσιονομικό εκτροχιασμό. Όποιος παρακολουθούσε την διαχείριση repos ήταν βέβαιος πως δεν θα υπήρχε εκτροχιασμός – όσον αφορά το δημόσιο χρέος. Ο εκτροχιασμός δεν μπορούσε να συμβεί γιατί αναλωνόταν δημόσια περιουσία. Στην “Καθημερινή” έγραφα πριν μερικές μέρες, πως αυτή είναι η πολιτική για την οποία ξιφουλκούσαν κατά της Ελλάδας η γερμανική κυβέρνηση και τα γερμανικά μέσα: η Ελλάδα έχει λεφτά, να πληρώνει απ’ αυτά το χρέος της!

Αυτή η πολιτική έχει ημερομηνία λήξης. Τα “λεφτά που έχει” η Ελλάδα είναι μεταξύ άλλων και οι εισφορές. Δηλαδή, εσωτερικός δανεισμός από μελλοντικές γενεές. Η ημερομηνία λήξης έχει να κάνει με το πόσα υπάρχουν ακόμη, εάν δεν πρόκειται να αναλίσκονται εισφορές (περίπου €3 δισ το μήνα). Η πολιτική αυτή δεν μπορεί να συνεχισθεί επί μακρόν.

Δεν αντέχω τον πειρασμό να αναφερθώ σε παράδειγμα διαχείρισης:

  1. Το 2022 η κυβέρνηση δανείστηκε σε repos από τις τράπεζες (αυτό μετράει στο χρέος) λίγο παραπάνω από €5 δισ.
  2. Τον Δεκέμβριο 2022 (μέσα στο μήνα) οι φορείς του δημοσίου δανείστηκαν από τις τράπεζες €4.2 δισ.
  3. Τον Δεκέμβριο 2022 οι φορείς του δημοσίου “δάνεισαν” την κυβέρνηση €7 δισ παραπάνω από τον Νοέμβριο.
  4. Από τα συνολικά €50 δισ σε repos που είχε ως υπόλοιπο υποχρέωσης η κυβέρνηση την 31/12 (5 δισ τράπεζες, 45 δισ φορείς) σχεδόν €47 δισ είχαν πάει για κάλυψη μονίμων αναγκών – υποκατάσταση χρέους δηλαδη. Τα repos είναι δάνεια τυπικά 15 ημερών, ανακυκλούμενα.

Το θετικό αποτέλεσμα & η επικοινωνιακή διαχείριση υπάρχει κίνδυνος να “γυρίσουν ανάποδα”

Φαίνεται πως η κυβέρνηση επεδίωξε εντατικά την θετική κατάληξη του 2022 όσον αφορά τα δημοσιονομικά. Σχεδόν “με όποιο κόστος”. Την πέτυχε;  Το ερώτημα είναι κατά πόσον πρόκειται και για πρόκριμα για το μέλλον.

Ένα τελευταίο πολιτικό σχόλιο. Το θετικό αποτέλεσμα και η επικοινωνιακή διαχείριση υπάρχει κίνδυνος να “γυρίσουν ανάποδα”. Σε κάποιους μπορεί να έχουν θετική επίδραση προεκλογικά. Στην κοινωνία όμως χάνεται αξιοπιστία της πολιτικής: τι διάολο επιτυχίες είναι αυτές που μας τσαμπουνάτε όταν δεν μπορούε να βγάλουμε το μήνα. Πολύ περισσότερο θα υπάρχει πρόβλημα με αυτούς που αντιλαμβάνονται πως ο πληθωρισμός που δεν τους επιτρέπει να ανασάνουν είναι αυτός που κυρίως τροφοδότησε τις επιτυχίες για τις οποίες πανηγυρίζει η κυβέρνηση.

Γνώμη μου είναι πως χρειάζεται εντατική “εκπαίδευση” των πολιτών για να μη γυρίσει ανάποδα. Εκλογές έρχονται…

Tags: reposελληνικό χρέοςπρωτογενές πλεόνασμα
ShareTweet
Γιώργος Προκοπάκης

Γιώργος Προκοπάκης

Σύμβουλος Επιχειρήσεων, πρώην καθηγητής στο SEAS του Πανεπιστημίου Columbia, βασικός μέτοχος & τεχνικός διευθυντής της εταιρείας συμβούλων SPEC A.E.

Related Posts

Ισχυρό πρωτογενές πλεόνασμα €5,35 δισ. στο πεντάμηνο

Ισχυρό πρωτογενές πλεόνασμα €5,35 δισ. στο πεντάμηνο

by MoneyView Team
16 Ιουνίου, 2025

Στα 5,351 δισ. ευρώ για το διάστημα Ιανουαρίου – Μαΐου 2025 ανήλθε το πρωτογενές πλεόνασμα της Γενικής Κυβέρνησης, σε τροποποιημένη...

Θετική η πορεία του “Ελλάδα 2.0” σύμφωνα με Έκθεση του Ευρωκοινοβουλίου

Θετική η πορεία του “Ελλάδα 2.0” σύμφωνα με Έκθεση του Ευρωκοινοβουλίου

by MoneyView Team
14 Ιουνίου, 2025

Τη θετική πορεία υλοποίησης του Εθνικού Σχεδίου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας «Ελλάδα 2.0» επιβεβαιώνει Έκθεση των Επιτροπών Προϋπολογισμών και Οικονομικών και...

Σταθεροποιητικά κινήθηκε το Χρηματιστήριο – Θετικό ξεκίνημα για τον Ιούνιο με άνοδο 0,64%

Σταθεροποιητικά κινήθηκε το Χρηματιστήριο – Θετικό ξεκίνημα για τον Ιούνιο με άνοδο 0,64%

by MoneyView Team
6 Ιουνίου, 2025

Με ήπια ανοδική τάση ολοκληρώθηκε η πρώτη εβδομάδα του Ιουνίου για το Χρηματιστήριο Αθηνών, συνεχίζοντας για έβδομο συνεχόμενο μήνα την...

Ελληνική Αναπτυξιακή Τράπεζα: Καθοριστικός μοχλός στήριξης επιχειρήσεων και ιδιωτών

Ελληνική Αναπτυξιακή Τράπεζα: Καθοριστικός μοχλός στήριξης επιχειρήσεων και ιδιωτών

by MoneyView Team
5 Ιουνίου, 2025

Ελληνική Αναπτυξιακή Τράπεζα: 13,1 δισ. ευρώ σε 71.729 δάνεια – Στήριξη προς επιχειρήσεις και ιδιώτες με σύγχρονα χρηματοδοτικά και εκπαιδευτικά...

Νέο τοπίο στον Αναπτυξιακό Νόμο 4887/22: Ισχυρότερα κίνητρα και μεγαλύτερη ευελιξία για επενδύσεις

Νέο τοπίο στον Αναπτυξιακό Νόμο 4887/22: Ισχυρότερα κίνητρα και μεγαλύτερη ευελιξία για επενδύσεις

by MoneyView Team
4 Ιουνίου, 2025

Σε σημαντικές αλλαγές προχώρησε το Υπουργείο Ανάπτυξης στον Αναπτυξιακό Νόμο 4887/22, δημιουργώντας ένα νέο, πιο ευέλικτο και ενισχυτικό πλαίσιο για...

Next Post

ESG investing: The good, the bad and the ugly, or just the bad and the ugly?

MONEY NEWS FEED

Ισχυρό πρωτογενές πλεόνασμα €5,35 δισ. στο πεντάμηνο

Ισχυρό πρωτογενές πλεόνασμα €5,35 δισ. στο πεντάμηνο

by MoneyView Team
2 ημέρες ago
Σταθμός το φθινόπωρο για τα επιτόκια της ΕΚΤ

Σταθμός το φθινόπωρο για τα επιτόκια της ΕΚΤ

by MoneyView Team
2 ημέρες ago
Θετική η πορεία του “Ελλάδα 2.0” σύμφωνα με Έκθεση του Ευρωκοινοβουλίου

Θετική η πορεία του “Ελλάδα 2.0” σύμφωνα με Έκθεση του Ευρωκοινοβουλίου

by MoneyView Team
4 ημέρες ago
Σταθεροποιητικά κινήθηκε το Χρηματιστήριο – Θετικό ξεκίνημα για τον Ιούνιο με άνοδο 0,64%

Σταθεροποιητικά κινήθηκε το Χρηματιστήριο – Θετικό ξεκίνημα για τον Ιούνιο με άνοδο 0,64%

by MoneyView Team
2 εβδομάδες ago
Ελληνική Αναπτυξιακή Τράπεζα: Καθοριστικός μοχλός στήριξης επιχειρήσεων και ιδιωτών

Ελληνική Αναπτυξιακή Τράπεζα: Καθοριστικός μοχλός στήριξης επιχειρήσεων και ιδιωτών

by MoneyView Team
2 εβδομάδες ago
Νέο τοπίο στον Αναπτυξιακό Νόμο 4887/22: Ισχυρότερα κίνητρα και μεγαλύτερη ευελιξία για επενδύσεις

Νέο τοπίο στον Αναπτυξιακό Νόμο 4887/22: Ισχυρότερα κίνητρα και μεγαλύτερη ευελιξία για επενδύσεις

by MoneyView Team
2 εβδομάδες ago
Ανησυχητική άνοδος πληθωρισμού στην Ελλάδα – Στο 3,3% τον Μάιο, κόντρα στην ευρωπαϊκή επιβράδυνση

Ανησυχητική άνοδος πληθωρισμού στην Ελλάδα – Στο 3,3% τον Μάιο, κόντρα στην ευρωπαϊκή επιβράδυνση

by MoneyView Team
2 εβδομάδες ago
Το Net Zero είναι πλέον “Νεκρό”

Το Net Zero είναι πλέον “Νεκρό”

by Γιάννης Έξαρχος
2 εβδομάδες ago
Autohellas: Κύκλος εργασιών στα €216,6 εκατ. – Κερδοφορία επηρεασμένη από την απουσία έκτακτων εσόδων

Autohellas: Κύκλος εργασιών στα €216,6 εκατ. – Κερδοφορία επηρεασμένη από την απουσία έκτακτων εσόδων

by MoneyView Team
2 εβδομάδες ago
Πράσινο φως σε τέσσερις στρατηγικές επενδύσεις ύψους €780 εκατ.

Πράσινο φως σε τέσσερις στρατηγικές επενδύσεις ύψους €780 εκατ.

by MoneyView Team
2 εβδομάδες ago

Το περιεχόμενο της ιστοσελίδας, είναι καθαρά ενημερωτικό και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή,
ούτε υποκίνηση για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή που θα ληφθεί με βάση τις πληροφορίες αυτές.

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ • ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ • ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ • ΑΓΟΡΕΣ • MONEY TALK • ΚΟΣΜΟΣ • ESG • ΠΟΛΙΤΙΚΗ • ΚΟΙΝΩΝΙΑ • ΑΠΟΨΕΙΣ • LIFE & CULTURE

Culpa Finance & Media

Επικοινωνία : info@moneyview.gr
Διαφήμιση : ads@moneyview.gr

© 2021 moneyview.gr - Σχεδιασμός & Κατασκευή ιστοσελίδας: ASK Websites

Welcome Back!

Login to your account below

Forgotten Password?

Retrieve your password

Please enter your username or email address to reset your password.

Log In
  • ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
  • ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
  • ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ
  • ΑΓΟΡΕΣ
  • MONEY TALK
  • ΚΟΣΜΟΣ
  • ESG
  • ΠΟΛΙΤΙΚΗ
  • ΕΛΛΑΔΑ
  • ΑΠΟΨΕΙΣ
  • LIFE & CULTURE
No Result
View All Result

© 2021 Moneyview.gr