Morgan Stanley: Ισχυρές προοπτικές για τις ελληνικές τράπεζες μετά τα αποτελέσματα εννεαμήνου
Τη θετική της αξιολόγηση για τις ελληνικές τράπεζες επιβεβαιώνει η Morgan Stanley, μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου 2026 από τις Alpha Bank, Eurobank και Τράπεζα Πειραιώς. Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος διατηρεί τη σύσταση overweight, εκτιμώντας ότι ο κλάδος διαθέτει σημαντικά περιθώρια οργανικής ανάπτυξης και ενίσχυσης της κερδοφορίας.
Σύμφωνα με την ανάλυση της Morgan Stanley, οι ισχυρές καταθέσεις, η πιστωτική επέκταση και η ανθεκτικότητα των καθαρών εσόδων από τόκους αποτελούν τους βασικούς πυλώνες της θετικής εικόνας. Οι καταθέσεις αυξήθηκαν κατά 1,6% σε τριμηνιαία βάση και περισσότερο από 10% σε ετήσια.
Παράλληλα, τα καθαρά έσοδα από τόκους ξεπέρασαν τις προσδοκίες της αγοράς, οδηγώντας τις τρεις τράπεζες σε ανοδική αναθεώρηση των σχετικών προβλέψεων για το 2026.
Η πιστωτική επέκταση διατηρεί θετικό πρόσημο, με τα δάνεια να αυξάνονται κατά 8% σε ετήσια βάση. Ωστόσο, ο ρυθμός υποχώρησε από το 9,4% του προηγούμενου τριμήνου, υπογραμμίζοντας τις διαφοροποιήσεις μεταξύ των τραπεζών.
Alpha Bank και Eurobank στο επίκεντρο των επενδυτικών εκτιμήσεων
Η Alpha Bank παραμένει η κορυφαία επιλογή της Morgan Stanley, με σύσταση overweight και τιμή-στόχο τα 5,50 ευρώ. Ο οίκος αναβαθμίζει κατά 2% τις προβλέψεις καθαρών κερδών για το 2026 και κατά 1% για την περίοδο 2027–2028. Η βελτίωση των εσόδων από τόκους και προμήθειες αντισταθμίζει τις αυξημένες προβλέψεις για πιστωτικό κίνδυνο.
Ιδιαίτερη σημασία αποδίδει στην προοπτική ενίσχυσης των διανομών προς τους μετόχους. Εκτιμά ότι το ποσοστό διανομής κερδών θα μπορούσε να προσεγγίσει το 65% την περίοδο 2027–2028.
Για τη Eurobank, η Morgan Stanley διατηρεί επίσης σύσταση overweight, με τιμή-στόχο τα 5,40 ευρώ. Παράλληλα, αυξάνει κατά 2% τις εκτιμήσεις καθαρών κερδών για το 2026 και το 2027. Η διαφοροποίηση των πηγών εσόδων, η συγκράτηση του λειτουργικού κόστους και η ισχυρή αποδοτικότητα κεφαλαίων ενισχύουν την επενδυτική της αξιολόγηση.
Ο οίκος εκτιμά ότι η Eurobank μπορεί να διατηρήσει υψηλή απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων, ενώ προβλέπει μέση ετήσια αύξηση κερδών ανά μετοχή 14% για την περίοδο 2025–2028.
Πειραιώς: Θετική σύσταση παρά την αναθεώρηση των κερδών
Για την Τράπεζα Πειραιώς, η Morgan Stanley διατηρεί τη σύσταση overweight, με τιμή-στόχο τα 12,30 ευρώ. Ωστόσο, μειώνει κατά 3% την πρόβλεψη καθαρών κερδών για το 2026, εξαιτίας του υψηλότερου κόστους πιστωτικού κινδύνου. Για το 2027 προβλέπει μικρή ανοδική αναθεώρηση, ενώ διατηρεί αμετάβλητες τις εκτιμήσεις για το 2028.
Παρά τις προσαρμογές, ο οίκος θεωρεί ελκυστική την αποτίμηση της τράπεζας, εκτιμώντας απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων 18%. Επιπλέον, προβλέπει ότι ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας CET1 θα ενισχυθεί σταδιακά, φθάνοντας στο 13,7% το 2028.
Η συνολική αξιολόγηση της Morgan Stanley αναδεικνύει τη μεταβολή του επενδυτικού αφηγήματος για τις ελληνικές τράπεζες. Το ενδιαφέρον μετατοπίζεται πλέον από την εξυγίανση των ισολογισμών στη διατηρήσιμη κερδοφορία, την πιστωτική ανάπτυξη και τις αποδόσεις προς τους μετόχους.
Παράλληλα, η εξέλιξη των επιτοκίων, η ποιότητα των δανειακών χαρτοφυλακίων και το κόστος κινδύνου θα καθορίσουν την πορεία των αποτιμήσεων. Για τους επενδυτές, το κρίσιμο ζητούμενο είναι κατά πόσο οι τράπεζες θα επιβεβαιώσουν τις αυξημένες προσδοκίες κερδοφορίας και τα επόμενα τρίμηνα.
Disclaimer – Αποποίηση ευθύνης
Το παρόν άρθρο έχει αποκλειστικά ενημερωτικό και δημοσιογραφικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή, σύσταση ή προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι εκτιμήσεις, οι τιμές-στόχοι και οι προβλέψεις που αναφέρονται αποδίδονται στη Morgan Stanley και ενδέχεται να μεταβληθούν ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς.
Το Moneyview.gr δεν φέρει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις που βασίζονται στις πληροφορίες του άρθρου. Κάθε επενδυτική απόφαση πρέπει να λαμβάνεται με βάση την προσωπική οικονομική κατάσταση, τους επενδυτικούς στόχους και την ανοχή στον κίνδυνο του ενδιαφερομένου.
