Τα ελληνικά ομόλογα, τα οποία πριν από μια δεκαετία θεωρούνταν «σκουπίδια», έχουν μετατραπεί σήμερα σε έναν από τους πιο ελκυστικούς τίτλους της ευρωζώνης. Η Ελλάδα καταγράφει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα στην αγορά ομολόγων, παρά τις διεθνείς αναταράξεις, με αποτέλεσμα κορυφαίοι διεθνείς οίκοι και τράπεζες να εκφράζουν έντονη εμπιστοσύνη στην ελληνική οικονομία.
Η Morgan Stanley στα τέλη Αυγούστου υιοθέτησε στρατηγική long Ελλάδα – short Γερμανία, εστιάζοντας στη σταθερότητα της Αθήνας και στους δημοσιονομικούς κινδύνους της Γαλλίας. Παράλληλα, το Bloomberg τόνισε πως η Ελλάδα αναδεικνύεται σε «πρωταγωνίστρια» της αγοράς ομολόγων, καθώς την ώρα που διεθνείς τίτλοι πιέζονταν, τα ελληνικά ομόλογα σημείωναν ράλι. Το spread του 10ετούς έχει μειωθεί στις 73 μονάδες βάσης, χαμηλότερα από τις αρχές του 2025, ενώ η χώρα δανείζεται φθηνότερα από Ιταλία και Γαλλία.
Η εμπιστοσύνη των επενδυτών αποτυπώνεται και στις κεφαλαιακές εισροές, που ανήλθαν σε 7,5 δισ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2025, έναντι 10 δισ. για ολόκληρο το 2024. Οι αναλυτές αποδίδουν την ανθεκτικότητα της αγοράς στην πολιτική σταθερότητα, στους υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης συγκριτικά με άλλες χώρες της Ε.Ε., καθώς και στη συνεχιζόμενη δημοσιονομική υπεραπόδοση. Ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, χαρακτήρισε τη χώρα «παράδειγμα σταθερότητας και ανθεκτικότητας».
Ιδιαίτερα θετικές είναι και οι εκτιμήσεις των διεθνών τραπεζών: η JP Morgan παραμένει «ταύρος» για τα ελληνικά ομόλογα, τονίζοντας ότι διαθέτουν ισχυρές άμυνες απέναντι στις διεθνείς αναταράξεις. Η Société Générale προβλέπει αναβαθμίσεις στον Νότο και υποβαθμίσεις στη Γαλλία, ενώ η Wood & Co. εκτιμά θεαματική μείωση του ελληνικού χρέους στο 101% του ΑΕΠ έως το 2030, χάρη σε πρωτογενή πλεονάσματα, αποτελεσματική διαχείριση και την πρόωρη αποπληρωμή δανείων GLF ύψους 31,6 δισ. ευρώ έως το 2031.
Η θετική αυτή δυναμική ενισχύει τη ζήτηση για ελληνικούς τίτλους, οδηγώντας σε μείωση των αποδόσεων και περιορισμό του πιστωτικού κινδύνου. Το 2024 αποτέλεσε σημείο καμπής, με έντονο ενδιαφέρον από ξένους επενδυτές που απείχαν για πάνω από δέκα χρόνια, ενώ 26 νέοι θεσμικοί επενδυτές εντάχθηκαν στους κορυφαίους κατόχους ελληνικών τίτλων. Η Ελλάδα, πλέον, έχει κερδίσει τη θέση της ως αξιόπιστος και ελκυστικός εκδότης στην ευρωζώνη.
Με πληροφορίες από ΑΠΕ-ΜΠΕ
